市场前瞻积极信号传出 A股流动性拐点显现 存量时代空调市场竞争迎来换挡期

市场前瞻积极信号传出 A股流动性拐点显现 存量时代空调市场竞争迎来换挡期， 

市场前瞻积极信号传出 A股流动性拐点显现

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金融投资报记者 林珂

随着重要会议的顺利闭幕，改革政策信号被全面验证，市场流动性已经在逐步改善。

有分析指出，当前市场环境类似今年4月下旬，市场仍处于风险偏好从过度悲观的状态中缓慢爬升、修复的窗口，市场风格也将从防御状态向高景气、高净资产收益率方向扩散。

市场预期的“降息”也如期而至。

消息面上，7月22日人民银行（下称“央行”）发布公开市场业务公告称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.8%调整为1.7%。

有分析指出，政策利率下调预计将通过金融市场逐步传导至实体经济，促进降低综合融资成本，巩固经济回升向好态势，打破长债收益率下行与预期转弱的负向循环。央行此次下调7天期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短期经济波动；而中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势，要采用跨周期的视角评估。

相比“降息”影响，市场对重大会议传递出的信号明显更为关注。

海通证券指出，重要会议以经济体制改革为牵引，重点部署经济、科技、教育、民生等各领域的改革任务，有望激发全社会内生动力和创新活力。参考历史，重要会议有望通过改革预期提振市场的风险偏好，从中长期维度树立基本面信心。产业层面，新质生产力是本次改革的亮点之一，以高水平科技自立自强为主线，二级市场上可重点关注中高端制造和科技制造的投资机会。

市场拐点信号仍在陆续验证。中信证券表示，政策方面，重要会议改革类政策信号已经明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策，有望在本月末的重要会议中明确，市场流动性已经在逐步改善；外部方面，美国大选局势逐渐明朗，我国自主可控和提振内需的政策预期不断增强。随着上述信号的逐步验证，市场流动性拐点已经出现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，操作上，可等待市场拐点出现后再转向绩优成长方向。

招商证券建议重点关注三条主线：一是新质生产力。这是高质量发展的内在要求和重要着力点，重要会议对其进行重点着墨，并提到“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”。二是深化财税体制改革。重要会议对财税体制如何改革进行了进一步透露，重点在于呵护地方财力，有利于缓解当前土地出让金向上弹性较弱背景下的地方财政压力。三是国企改革。重要会议提出要“推动国有资本和国有企业做强做优做大”，利好相关上市公司。

从市场运行来看，光大证券指出，市场再度回到了底部区间，预计下行空间有限，而上行空间与上行时点则取决于关键政策出台的时点与力度，以及物价显著上行的时点和弹性。从目前的时点来看，预计政策将会成为三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化可能会成为影响市场的重要因素。配置方向上，光大证券建议关注高股息板块和“科特估”板块。在当前市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策积极引导上市公司分红，将会提振高股息板块的吸引力。“科特估”方面，国内科技产业的整体估值明显低于海外，中期来看，存在显著的重估空间。

编辑|贺梦璐

校检|袁钢

审核|廖小涛

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存量时代空调市场竞争迎来换挡期

转自：工人日报

炎炎夏日，空调市场迎来一年当中的销售旺季，“6·18”年中大促叠加新一轮以旧换新补贴政策落地，使得空调市场竞争愈加激烈。

为了抢抓市场机遇期，各大空调品牌竞相发力，通过优惠活动、精准营销等策略吸引消费者，并通过低价策略参与市场竞争。专家认为，在空调行业进入存量竞争时代的背景下，企业应在技术创新和价格策略之间找到平衡点，在技术研发、产品创新、品质提升等方面发力，提升智能化、绿色化水平，从而获得竞争优势。

各品牌低价跑量

“6·18”年中大促以来，家电市场竞争激烈。记者观察到，多个品牌的空调优惠力度较大，有的则直接下调了价格，低价跑量趋势明显。小米、TCL等部分品牌的1.5匹新一级能效变频空调价格已降至2000元以下；通过以旧换新，美的大1.5匹新一级能效变频空调最高抵扣达605元，价格降至2199元，同时可叠加平台补贴优惠……

不过，空调销量并未出现预想中的激增。据奥维云网统计数据，受多重因素影响，空调品类销量在“6·18”第三周同比出现下降。奥维云网大家电事业部副总经理裴东敏认为，空调销售虽然到达旺季，但相比去年，今年南方多地降雨频频，高温天气未能大范围爆发，零售需求大打折扣。在行业库存充足和零售需求减弱的双重影响下，空调企业后续生产计划可能呈现出季节性走低的趋势。

经营策略需重构

记者注意到，“只要天气热、空调不愁卖”和“只要价格低、空调就能卖”的商业逻辑正在发生改变。众多空调企业和商家所熟悉的市场环境、竞争手段和商业逻辑、经营策略，正迎来一轮系统性重构。

据了解，小米空调采取线上线下相结合的全渠道布局策略，除了小米之家等线下体验店外，还积极与主流电商平台合作，实现了销售渠道的广泛覆盖。美的集团旗下的子品牌华凌瞄准年轻群体的购物习惯，通过线上销售覆盖更广泛的消费群体。

“现在用户选家电，考虑价格只是一方面，更多的是需要真正能给生活带来幸福感的产品，这才是家电真正的价值。”重庆海尔相关负责人在接受记者采访时说，低价从来不是公司的策略，为用户提供价值才是，每个品类都应有一系列搭载颠覆性原创科技的产品，为用户提供全方位的极致体验。

存量竞争孕育新机会

“空调行业已进入存量竞争时代，但在多变的行业环境下，仍有新的机会。”在重庆工商大学教授莫远明看来，相关家电企业应该在技术研发、产品创新、品质提升等多个方面努力。“能够自动调节温度、实现远程遥控、提供良好人机交互体验的智能空调，以及低碳环保空调越来越受到消费者喜爱。企业通过打造差异化竞争优势，提高中高端产品比例，可以在一定程度上减少低价竞争的影响，保持一定的利润率。”莫远明说。

有业内人士对记者表示，家电企业除了通过技术创新和产品升级来提升产品竞争力外，还可以通过优化供应链管理水平和提高成本控制能力来应对价格下行压力，更好满足消费者需求。

“在空调市场上，消费者是最终的裁判。”该业内人士表示，消费者在购买空调时，性价比是首要考虑因素，由此来看，企业需要在技术创新和价格策略之间找到平衡点。