股票投资最需要的天赋！ 持续加力资本市场投资，金融监管总局答记者问：将扩大险企长期股票投资试点

股票投资最需要的天赋！ 持续加力资本市场投资，金融监管总局答记者问：将扩大险企长期股票投资试点， 

股票投资最需要的天赋！

投资中最需要的天赋是在投资中时时保持理性。这是很难做到的。即便是股神巴菲特这样的有丰富投资经验的世界投资大师，在投资中也会偶尔失去理性，导致重大的投资损失。

原因是人类在平时的日常生活里也经常是理性缺失的。比如，我最近很爱看电视剧《三体》，这两天腾讯视频推出付费18元可以看光后面剩下的所有剧集的活动。按照理性说，我应当考虑花费18元去看这些剩下的剧集。因为18元对于我来说是个很小的数字，没有必要纠结。

真实的情况是我第一眼看到这个活动时，我就坚决拒绝了付费。我感觉腾讯推出 的这种活动是唯利是图，令我很不喜欢。我几乎是想都没有想就果断拒绝付出这18元。

实际上，从理性的、个人利益的角度看，我花费18元是理性、正确的选择。因为腾讯搞活动是出于公司利益的考虑，腾讯的形象和我看不看自己喜欢的电视剧二者没有什么直接关系。

这就好像我喜欢吃饺子，并且已经三天没有吃饭。这时一个我讨厌的人端来这盘饺子，我就果断拒绝了。换成一个我不讨厌的人，端来这个饺子我就欣然接受了。

投资和人生完全是一样的道理。

人们在股票投资中也经常受各种与投资无关的情绪影响，而时常做出非理性的选择。比如，看到别人都看好后市，别人都在买入，然后决定自己也马上买入。这就是羊群效应。没有经过自己的独立思考，盲目从众使人们在投资中失去了理性。

又如，自己买入的股票被套后，无条件死拿。甚至会死拿至股票退市。理性的投资应是被套后重新审视下自己所投资的这家公司是否还有投资价值，未来的发展前景如何。然后再决定是否死拿下去。如果，所持有的公司股票估值过高，未来前景不好，那为什么还要死拿呢？

我身边不少的朋友股票被套后都是选择无条件“死拿”。只有未来股价涨回成本，他们才会考虑卖出。他们根本就不会考虑征求下别人的意见，问问自己现在“死拿”的策略是否有问题。他们在投资中失去了理性，而不自知。

再如，很多人对自己买入的股票怎么看都好。对自己的股票所发生的利空视而不见，对自己的股票所发生利好消息无限放大。就如我们生活中怎么看都是“自己儿子全世界最漂亮一样”。

特别是在行情暴涨和暴跌时，巨大的心理刺激使人们立刻失去理性思考能力。无数人因在行情头部追涨而被套，在行情底部割肉到地板价上。

大多数人在手里的股票盈利几十个百分点后，都会心跳加速，开始陷入狂乱的想象当中。有的人害怕股价跌回去，而马上抛售。有的人会幻想股价继续大涨而坚定持有，甚至再次加仓。各种丰富的想象，唯独没有进行理性的思考。理性的思考应是在这个时候考虑股票背后的上市公司的价值和当前的股价是否匹配。如果当前股价应处于低于合理估值，就应当继续持有，即便它已经涨了50%！如果当前股价处于高估状态，那就应当坚定抛售，尽管股价看似明天还会上涨。

为什么人们在投资和人生中很难时时保持理性？

因为理性的思考常常是反人性的，会让人产生痛苦心理。所以，我们的大脑天生就有避免痛苦的机制。当大脑发现我们产生一个可能会我们痛苦的思路时，大脑就会自动制止这个思路进行下去。这样就可以使我们的大脑经常保持愉悦的状态，以利于我们的生存。

比如，我上面说的人们在股票大跌时大多会无条件选择“死扛”。因为选择割肉换股意味着“失败”，意味着“损失”，会给我们带来更大的痛苦，人类的大脑天生喜欢回避痛苦。所以，当我们的股票大跌时，我们往往会第一时间选择死扛，不愿意思考割肉换股的这种可能性。

我儿子五六岁时听到别人说他淘气，他就会冲上去用小手捂住人家的嘴。看到电视里有令他害怕的情节，就会冲上去关掉电视。由此，可见人类在很小的时候就有这种逃避痛苦的第一本能。

在我看来，当我们在投资中第一时间出现这种本能冲动时，我们先不要依据这种本能做决策。尽管这种本能在当时打着“深思熟虑”的标签。我们要慢下来，静下来，远离市场慢慢思考几个小时甚至几天，反观自己的想法是否理性。以事实和逻辑为依据，理清之间的因果逻辑，然后再做出决策。养成这样的习惯后，我们在投资中的非理性决策就会减少很多。

虽然，这种缓慢的、深度的、全面的思考及思考结果可能会让我们感觉到有些痛苦，但是它往往是理性的，大多是正确的投资选择。

进行理性思考人和人之间是有差异的。有的人经常处于理性当中，即便处于非常理性状态，也能迅速恢复理性。有的人却经常处于感性当中或情绪发作时久久不能恢复理性的思考能力。数学家或物理学家这些较为喜欢理性思考的人当然有一点投资优势，但是这远远不够。

在情绪和利益严重干扰的情况下，依然能够保持理性思考，这才是最重要的投资天赋。很多科学家在这种情况下都很难进行理性思考。股市是一个市场情绪泛滥，直接涉及每个投资者眼前利益的地方，在这样的一个严重干扰情绪的地方依然能保持理性的思考，这样的人绝对是有投资天赋。


持续加力资本市场投资，金融监管总局答记者问：将扩大险企长期股票投资试点

原标题：持续加力资本市场投资，金融监管总局答每经问：将扩大险企长期股票投资试点

每经记者 周逸斐 黄小聪王海慜每经编辑陈星 赵云 彭水萍

在刚刚过去的一周（9月23日至27日），A股市场经历了一轮猛烈反弹。据统计，截至27日收盘，A股总市值一周增长了10.5万亿元。各市场核心指数中，创业板指数、恒生科技指数明显领涨，涨幅超20%。不少基金产品迎来快速“回血”，Wind数据显示，近一周数百只基金涨幅超过20%，最高涨幅超30%。

市场的优异表现，与日前国新办发布会上各部门集中发布的一系列金融支持实体经济高质量发展的重磅举措密不可分。9月27日，国新办举行国务院政策例行吹风会。在现场，《每日经济新闻》记者向上述重磅政策的发布部门之一金融监管总局发出提问：近年来保险资金支持实体经济发展有哪些进展？下一步将从哪些方面发力？

金融监管总局人身保险监管司司长罗艳君回答《每日经济新闻》记者上述提问时表示，目前，保险资金长期股权投资2.8万亿元，投资股票和股票型基金超过3.3万亿元。此外，经国务院同意，推动保险机构通过设立私募证券投资基金开展长期股票投资试点，目前试点基金运行良好，后续还将扩大试点范围，支持其他符合条件的保险机构参与试点，持续加力资本市场投资。

资料来源：保险资管协会、Wind、国信证券经济研究所整理 杨靖制图

培育真正的耐心资本

罗艳君对《每日经济新闻》记者表示，保险资金是比较典型的中长期资金。到今年8月末，保险资金运用余额31.8万亿元，同比增长10.4%，保险业通过债权、股权等多种方式为实体经济提供资金支持28.8万亿元，同比增长12.2%。主要工作和成效有三个方面。

第一是行业投资理念保持审慎稳健，积极开展长期投资、价值投资。

“近年来，我们建立健全利率传导和负债成本调节机制，督促保险公司强化资产负债联动，持续提升跨市场跨周期的投资管理能力。到8月末，保险资金配置债券、银行存款等各类固定收益类资产21万亿元以上，投资股票、证券投资基金、未上市企业股权等权益类资产超过6万亿元，大类资产整体配置稳健均衡，总体风险可控。”罗艳君说。

第二是支持保险资金通过多种方式，服务国家重大战略、重点领域和重点项目。保险资金的投资方式比较多元，包括债券、股票、证券投资基金、保险资管产品、信托计划、未上市企业股权、公募基础设施证券投资基金等。

在服务国家重大战略方面，保险资管产品和保险私募基金支持长江经济带发展的登记规模超过1.7万亿元，支持京津冀协同发展的规模近7500亿元，支持粤港澳大湾区建设的产品登记规模超过4300亿元；在支持科技创新方面，保险资金通过上市公司股票、直接股权投资、创业投资基金、私募股权基金等方式，向科技类企业投资超过6000亿元。

此外，保险资金还持续加大对水利、水运、公路、物流等基础设施项目的融资支持，在高速公路、地铁建设、冷链物流、航空运输等领域，投资形成了一批典型项目。

第三是培育真正的耐心资本，积极支持资本市场稳健发展。保险资金天然具有耐心资本的属性。近年来，相关部门陆续发布系列监管政策，允许保险资金投资公募基础设施证券投资基金，取消财务性股权投资的行业范围，取消投资单只创业投资基金募资规模的限制，支持保险公司发挥价值投资者和机构投资者的作用，助力提升直接融资比重。

A股市值增长10.5万亿

据Choice数据统计，截至27日收盘，A股总市值达到了89.67万亿元，较上周末增长了10.5万亿元，增幅达13.26%。而今年内，A股总市值的高点出现在今年5月，最高值为91.2万亿元。

Choice数据显示，上周31个申万一级行业全部上涨，但行业之间的表现差距较大，领涨的行业食品饮料、美容护理、非银金融一周涨幅都超过20%；表现垫底的行业如石油石化、公用事业一周涨幅都不足10%。

从申万二级行业来看，上周领涨的行业同样以消费、非银金融板块为主，例如，白酒板块一周累计上涨29.5%，在124个申万二级行业中排名第一。证券行业紧随其后，一周累计上涨21.6%。而国有大型银行、公路铁路等表现垫底，由此可见，在市场这波大幅反弹中，红利板块显得弹性相对不足。不过，A股虽整体连续大涨，但领涨板块切换的速度也比较快。如9月26日领涨的是白酒、房地产，27日则切换至偏成长的美容护理、计算机、电力设备。

类似上周这样的逼空行情，在A股历史上不乏先例。那么，当前市场最适合类比哪次行情？空间还有多大？

某券商策略首席认为，最近这轮行情可能类似于2019年一季度，目前更看好成长板块的表现。

另一位券商策略首席则向记者表示，建议投资者关注恒生科技指数的后续走势，这轮行情恒生科技指数领先A股一个多月见底，近期最大反弹幅度超30%，已步入“技术性牛市”，可视作A股的先行指标。?